Un accord de 2,6 milliards de dollars annoncé la semaine dernière a ouvert la voie à un changement potentiellement historique dans le paysage des investissements dans les métaux et les mines : l’arrivée de l’Arabie saoudite en tant qu’acteur clé.
L’accord avec Vale SA donne au royaume une part de 10% dans l’un des principaux fournisseurs mondiaux de nickel et de cuivre – des métaux essentiels nécessaires à la décarbonation. Il a également eu d’autres discussions, notamment avec Barrick Gold Corp. sur l’investissement dans une grande mine de cuivre au Pakistan, selon des personnes proches du dossier. S’exprimant en privé, les dirigeants des meilleurs mineurs ont déclaré que la valeur de l’accord de jeudi montrait clairement que les Saoudiens étaient prêts à dépenser de l’argent.
Cette décision intervient alors que la question de savoir qui contrôle les matières premières nécessaires à la fois au maintien et à la décarbonisation des économies mondiales est devenue un point chaud mondial, sautant au sommet des agendas aux États-Unis et en Europe.
La Chine a été pendant des années l’acheteur dominant et une source clé de financement, car elle cherchait à sécuriser l’approvisionnement pour son industrialisation rapide. Mais alors que les tensions avec l’Occident se sont accrues, l’industrie minière est maintenant confrontée à une pression accrue pour chercher ailleurs.
L’Arabie saoudite cherche à prendre des participations minoritaires dans des actifs miniers mondiaux qui, au fil du temps, permettront d’accéder à des approvisionnements en minéraux stratégiques. Le pays cherche également à construire une industrie de transformation des métaux qui pourrait à son tour rendre plus attrayante pour les mineurs internationaux l’exploitation de ses gisements miniers – un pilier central des efforts saoudiens pour diversifier l’économie loin du pétrole.
Le royaume a investi massivement dans des actifs industriels et financiers et a même bouleversé le monde du sport en achetant essentiellement le jeu de golf professionnel et en se concentrant sur le football. Cependant, l’accord avec Vale annoncé la semaine dernière est sa première grande incursion dans le secteur minier. Manara Minerals, une nouvelle entreprise entre le fonds souverain du royaume et la société minière d’État, obtiendra une participation dans les activités de métaux de base de Vale, donnant à l’Arabie saoudite un intérêt dans les mines de l’Indonésie au Canada produisant du cuivre, du nickel et d’autres métaux industriels.
Pour les producteurs occidentaux, le royaume offre un accès à des réservoirs de capitaux profonds, qui sont attrayants car les fonds chinois deviennent moins acceptables politiquement, mais aussi car certains investisseurs institutionnels sont devenus moins à l’aise avec l’exploitation minière au détriment des préoccupations environnementales.
Selon le constructeur de mines en série Robert Friedland, qui a passé ces dernières années à développer l’un des plus grandes opérations de cuivre au monde, en République démocratique du Congo, avec l’aide de fonds chinois.
“Maintenant, probablement, la plus grande source de capitaux pour l’industrie minière viendra du Moyen-Orient”, a-t-il déclaré dans une interview le mois dernier.
Mais l’Arabie saoudite offre autre chose que de l’argent froid : un soutien politique aux entreprises qui cherchent à se développer dans le monde musulman alors que les dépôts dans les juridictions plus traditionnelles s’épuisent.
Le canadien Barrick est en pourparlers avec le Fonds d’investissement public au sujet d’une participation potentielle dans son projet de cuivre Reko Diq au Pakistan, qui est une frontière relativement intacte pour l’industrie minière internationale, selon des personnes proches du dossier. Amener les Saoudiens à bord allégerait non seulement le fardeau financier de Barrick, mais introduirait également un partenaire qui a une influence politique significative au Pakistan, ont déclaré les gens.
Les porte-parole du PIF et de Barrick n’ont fait aucun commentaire.
Les poches profondes de l’Arabie saoudite peuvent également présenter des défis pour les plus grands producteurs qui recherchent leurs propres accords. Désireux d’être plus exposés au cuivre et au nickel, les mineurs ont commencé à signer les plus gros chèques depuis plus d’une décennie. BHP Group et Rio Tinto Group – les deux plus grands – viennent de conclure des accords de plusieurs milliards de dollars pour se développer dans le cuivre, tandis que Glencore Plc a tenté d’acheter Teck Resources Ltd.
Pendant des années, les grands producteurs se sont retrouvés à plusieurs reprises surenchéris par les entreprises chinoises lorsqu’il s’agissait d’acheter des mines. Les entreprises métallurgiques et minières appartenant à l’État chinois ont été disposées à payer des valorisations que les entreprises occidentales ne pouvaient tout simplement pas égaler. L’Arabie saoudite semble désormais disposée à faire de même, mettant potentiellement certaines transactions hors de portée des acheteurs traditionnels de l’industrie.
Les dirigeants de deux des plus grandes sociétés minières, qui ont passé des années à évaluer des actifs de métaux de base tels que ceux détenus par Vale, ont déclaré en privé qu’ils étaient surpris par le prix de l’accord de la semaine dernière, qui évaluait l’unité à 26 milliards de dollars (RBC Capital Markets dit qu’il valait environ 21 milliards de dollars.)
Pourtant, contrairement aux entreprises chinoises, l’Arabie saoudite est actuellement plus intéressée par la sécurisation des participations – garantissant l’approvisionnement futur en minéraux critiques – plutôt que par l’achat pur et simple puis l’exploitation des actifs.
L’Arabie saoudite a posé un jalon plus tôt cette année lorsqu’elle a annoncé que la nouvelle entreprise investirait dans des actifs miniers à l’échelle mondiale, avec 3,2 milliards de dollars pour les investissements initiaux. Le pays organise une conférence minière annuelle, qui a réuni cette année le PDG de la plus grande société minière du monde, Mike Henry de BHP, ainsi que le président du no. 2 producteur Rio Tinto – une avancée majeure par rapport aux orateurs précédents. Les PDG d’autres grands mineurs devraient y assister l’année prochaine.
Pour les sociétés minières à la recherche de fonds, la récente répression des gouvernements américain et canadien contre les investissements chinois dans les principales sociétés de métaux a changé le paysage de l’investissement. Cela a donné une ouverture aux pays du Moyen-Orient comme l’Arabie saoudite pour combler le vide.
“Tout a changé”, a déclaré Friedland.
« Le gouvernement américain a une politique ‘ABC’ : Anything But China. Ainsi, le gouvernement américain s’adresse plutôt aux dirigeants du Moyen-Orient et leur dit : « Vous devriez donner au peuple africain une alternative pour financer les mines en Afrique. Recyclez une partie de ces pétrodollars.
(Par Thomas Biesheuvel et Jacob Lorinc, avec l’aide de Mariana Durao, Dinesh Nair, Archie Hunter et Matthew Martin)
Source : mining.com
